Devalvacija rublje 2014. zadala je opipljiv udarac blagostanju Rusa. Cijene uvezene robe, koja prevladava u trgovinama, znatno su porasle, što je raspršilo inflaciju. Što čeka rublju u 2015. godini? Trebamo li očekivati njegov daljnji kolaps ili će se moći oporaviti barem do razine od 50 rubalja po dolaru?
Krajem prosinca 2014. rublja je uspjela ponovno osvojiti svoje pozicije i rublja je u novu 2015. godinu ušla po stopi od 56, 23 prema dolaru i 68, 36 prema euru. Nažalost, pokazalo se da trend nije dugoročan, a na prvoj aukciji 2015. rublja je ponovno počela padati. Vjerojatno je privremeni pad dolara i eura u odnosu na rublju posljedica poreznog razdoblja i prodaje deviznih zarada od strane tvrtki, što se dogodilo krajem prosinca.
Prvog radnog dana 2015. godine tečaj dolara iznosio je 62,73 rubalja (+6,49 rubalja do kraja prednovogodišnjeg trgovanja), eura - 74,35 rubalja (+5,99 rubalja). Ovo vrlo vjerojatno nije najstrašniji tečaj koji će Rusi vidjeti u 2015. godini.
Koliko god analitičari to željeli, teško je pronaći značajne čimbenike koji podržavaju rublju. U osnovi, situacija na tržištu ne ide u prilog rubljama. Stoga je više argumenata za činjenicu da će se devalvacija rublja u 2015. godini nastaviti nego protiv.
Koji će čimbenici utjecati na veličinu devalvacije rublja u 2015. godini
Tečaj rublje u 2015. uvelike će ovisiti o trenutnim cijenama nafte. To je razumljivo: nafta je glavna ruska izvozna roba, a pad njezine vrijednosti povećava inflatorna očekivanja. U tom je smislu rublja prilično predvidljiva valuta.
Predviđanja za trošak "crnog zlata" vrlo su razočaravajuća. Očekuje se da će se u prvoj polovici 2015. godine nafta trgovati na trenutnoj niskoj razini od oko 40-50 dolara po barelu. Treba imati na umu da se uz naznačenu cijenu nafte rublja čak smatra precijenjenom kako bi se uravnotežio proračun. Pravedni tečaj za dolar po ovoj cijeni iznosi oko 72-75 rubalja.
Niska cijena nafte vrši vrlo jak pritisak na rublju. No, iako je ovo glavni, ali ne i jedini faktor devalvacije rublja. Vanjski čimbenici daju značajan doprinos. Ovo je općenito jačanje dolara u svijetu u pozadini očekivanja od povećanja stopa Federalne rezerve, kao i krize u eurozoni zbog mogućeg izlaska Grčke.
Potreba da ruske tvrtke otplaćuju inozemne dugove u stranoj valuti imat će utjecaja u 2015. godini. To će, pod sankcijama i zatvorenim pristupom stranom kapitalu, zasigurno dovesti do povećane potražnje za valutom i devalvacije rublje. Sljedeće velike korporativne zajmove očekuju se u veljači, kada se predviđa maksimalni pad.
Emocionalno raspoloženje danas je od posebne važnosti, naime, visoka inflatorna očekivanja građana. U takvim uvjetima ekonomski mehanizmi za održavanje tečaja ne funkcioniraju, a tržište je u panici. Istodobno, sve negativne vijesti mogu dovesti do kolosalnog pada rublje.
Negativan utjecaj na rublju imaju i revizija ruskog državnog rejtinga prema dolje od strane međunarodnih agencija, rekordno povećanje odljeva kapitala iz zemlje i općenito negativna investicijska i poslovna klima u zemlji.
Što očekivati od tečaja rublje u 2015
Stručnjaci Danske banke (koji su napravili najtočnije prognoze u 2014. prema podacima Bloomberga) očekuju da će rublja ažurirati svoj lokalni minimum od 80,1 rubalja za dolar u prvom tromjesečju 2015. Međutim, prosječna stopa doseći će 75-77 rubalja / dolar.
Ruski analitičari optimističniji su u svojim prognozama. No, nitko od njih ne očekuje da će se rublja vratiti na prošlogodišnju razinu ispod 40 rubalja / dolar.
Finamovi pozitivni izgledi pretpostavljaju da će rublja ojačati na 50-52 rubalja za dolar i 61-63 rubalja za euro. Promsvyazbank očekuje da će se uz trenutno negativno okruženje dolar na kraju siječnja možda približiti razini od 70 rubalja, euro - 81 rubalj.
Prognoze Alparija vezane su uz potencijalne troškove nafte. Cijena je 60 USD / babl.omogućit će rublju da ojača do 51 rubalja, euru - do 62. Dok je viša cijena nafte od 80 dolara po barelu. mogao pružiti značajniju podršku. U ovom scenariju dolar će koštati 42-45 rubalja, a euro 51-55.
Mnogi ljudi mogući oporavak rublje povezuju s politikom Središnje banke. Analitičari očekuju teške korake od regulatora - uvođenje standarda za prodaju deviznih prihoda i uvođenje ograničenja na kupnju deviza. Očekuje se da će Centralna banka ograničiti kreditiranje rubljem bankama koje valutu koriste u špekulativne svrhe. Međutim, administrativne poluge utjecaja na stopu središnje banke također nisu neograničene. Ilustrativan je primjer da povećanje ključne stope u prosincu nije ojačalo rublju.
Treba napomenuti da se prema svim prognozama treba postupati oprezno. Dakle, 2014. godine niti jedan analitičar nije mogao predvidjeti takav pad rublje. Većina stručnjaka složila se da rublja neće pasti. No, naj pesimističnije procjene, koje su navukle puno kritika, predviđale su da će rublja doseći razinu od oko 40 rubalja. na dolar i oko 49 - na euro.
Visoka vrijednost utjecaja geopolitike na ekonomske procese čini prognoze manje razumnima i podložnima utjecaju vanjskih čimbenika.
