Vrijednosni papiri najvažniji su alati suvremenog gospodarstva. Dionice izdaju tvrtke, pružajući priljev "svježih" sredstava. Državne obveznice svojevrsne su "dionice" zemalja.
Povijest državnih obveznica
Dugo su vremena obveznice bile instrument stalne kamatne stope. Vrijednosni papiri osiguravali su, recimo, 10% godišnjeg prihoda - kao što je to bio slučaj u Velikoj Britaniji u viktorijansko doba (XIX. Stoljeće).
U SSSR-u su postojale i državne obveznice. Donijeli su niske prihode, ali vrijedne nagrade izvlačile su se po njihovom broju - putni bonovi, automobili, pa čak i stanovi. Za mnoge sovjetske ljude kupnja obveznica bila je rijetka prilika da iskuse osjećaj uzbuđenja - ravnopravno s lutrijom Sportloto.
Kreditni rejting
Postoje agencije za financijski rejting koje procjenjuju solventnost poduzeća i cijelih zemalja. Međutim, čak i oni imaju pogrešnih izračuna. Dakle, najveće rejting agencije Moody and Parliament Rate nisu prepoznale pristup nadolazeće globalne krize u 2008. godini, povezanu, pak, sa špekulacijama na tržištu obveznica.
Tijekom europske krize izvršene su promjene u klasifikaciji "problematičnih" obveznica u Grčkoj, Španjolskoj i Islandu. Te zemlje imaju veliku zaduženost - oko 150% BDP-a. Jednostavno rečeno, izdali su previše neosiguranih obveznica.
Državne obveznice klasificirane su prema njihovom kreditnom rejtingu. Najpouzdanije obveznice su ocijenjene AAA, manje pouzdane su AA +, BBB. Obveznice s kreditnim rejtingom manjim od BBB smatraju se "špekulativnim".
Tržište obveznica
Teorija o "učinkovitom tržištu", koje već dugo zabavlja um mnogih generacija trgovaca, propada tijekom kriznih situacija kojima u prošlosti nije bilo analoga - "crni labudovi". Prema ovoj teoriji, svaki se financijski instrument procjenjuje prema njegovoj stvarnoj vrijednosti na temelju podataka dostupnih na tržištu.
Da bi obveznice državnih zajmova depresirale, država mora proglasiti svoj bankrot - zadani uvjet. U običnom životu bankrot cijele države čini se malo vjerojatnim događajem. U praksi se sve može dogoditi za nekoliko sati. Tečaj se može smanjiti nekoliko puta zbog nepovoljnih političkih događaja ili sankcija međunarodne zajednice. Odljev kapitala iz toga smanjit će državne "kante" do granice. Zajmodavci će predstaviti obveznice koje će se zamijeniti za gotovinu. Država neće imati novca za kupnju vlastitih vrijednosnih papira - u istom će trenutku morati proglasiti propust.
Jedan od najvećih državnih bankrota u povijesti bio je propust u Rusiji 1998. godine. Pogrešan tijek držanja nacionalne valute, zajedno s nerazumno visokim kamatnim stopama na kratkoročne obveznice (140% godišnje), doveo je do činjenice da su ruske obveznice postale analog "financijske piramide": kamate su isplaćivane vlasnicima zajmovi novih kupaca.
Dobročinstvo i domoljublje
U različita vremena stanovnici zemalja koje su prolazila teška vremena kupovali su državne zajmove iz dobrotvornih razloga. Primjerice, dobitnica Nobelove nagrade za fiziku Maria Skladovskaya-Curie kupila je nepouzdane francuske obveznice kako bi pomogla francuskoj vojsci. Nakon rata te su obveznice depresirale. Naravno, prije svega, obveznice su financijski instrument, a ne dobrotvorno sredstvo. Međutim, povjerenje u zemlju može se izraziti u iznosu državnih obveznica.
