Financijska poluga (ili financijska poluga) odražava omjer duga i kapitala tvrtke. Što je njegova vrijednost niža, to se položaj tvrtke smatra stabilnijim, a aktivnosti su manje rizične.
Pojam financijske poluge i njezino ekonomsko značenje
Svaka komercijalna aktivnost uključuje određene rizike. Ako su određeni strukturom izvora kapitala, onda spadaju u skupinu financijskih rizika. Njihova je najvažnija karakteristika omjer vlastitih sredstava i posuđenih sredstava. Napokon, privlačenje vanjskog financiranja povezano je s plaćanjem kamata za njegovo korištenje. Stoga, u slučaju negativnih ekonomskih pokazatelja (na primjer, smanjenjem prodaje, kadrovskim problemima itd.), Tvrtka može imati nepodnošljiv teret duga. Istodobno će se povećati cijena za dodatno privučeni kapital.
Financijska poluga nastaje kada poduzeće koristi posuđena sredstva. Normalnom se smatra situacija u kojoj je plaćanje posuđenog kapitala manja od dobiti koju donosi. Kada se ovaj dodatni dobitak zbroji s prihodom primljenim od vlastitog kapitala, bilježi se povećanje profitabilnosti.
Na robnom i burzovnom tržištu financijska poluga su zahtjevi za maržom, tj. omjer iznosa pologa i ukupne vrijednosti transakcije. Taj se omjer naziva polugom.
Omjer poluge izravno je proporcionalan financijskom riziku poduzeća i odražava udio posuđenih sredstava u financiranju. Izračunava se kao omjer zbroja dugoročnih i kratkoročnih obveza prema vlastitim sredstvima tvrtke.
Njegov je izračun potreban za kontrolu strukture izvora sredstava. Normalna vrijednost za ovaj pokazatelj je između 0,5 i 0,8. Visoku vrijednost omjera mogu si priuštiti tvrtke koje imaju stabilnu i dobro predvidljivu dinamiku financijskih pokazatelja, kao i tvrtke s visokim udjelom likvidne imovine - trgovina, prodaja, bankarstvo.
Učinkovitost posuđenog kapitala u velikoj mjeri ovisi o povratu imovine i kamatnoj stopi na pozajmljivanje. Ako je profitabilnost niža od stope, tada je neisplativo koristiti posuđeni kapital.
Izračun učinka financijske poluge
Za određivanje korelacije između financijske poluge i povrata na kapital koristi se pokazatelj koji se naziva učinak financijske poluge. Njegova je bit u činjenici da odražava koliki interes raste kapital kod korištenja pozajmica.
Učinak financijske poluge nastaje zbog razlike između povrata imovine i cijene posuđenih sredstava. Da bi se izračunao, koristi se multivarijacijski model.
Formula za izračun je DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP / 100) * LC / EC. U ovoj formuli ROAEBIT je povrat imovine izračunat kroz zaradu prije kamata i poreza (EBIT),%; WACLC - ponderirani prosječni trošak posuđenog kapitala,%; EC je prosječni godišnji iznos glavnice; LC je prosječni godišnji iznos posuđenog kapitala; RP - stopa poreza na dohodak,%. Preporučena vrijednost za ovaj pokazatelj je u rasponu od 0,33 do 0,5.
